備受市場關註的股票期權試點將於2月9日正式開閘。證監會在9日召開的新聞發佈會上宣佈同意上交所試點股票期權業務,批覆品種為上證50ETF期權,正式上市交易日為2月9日。配套業務規則也在當天正式發佈。
  隨著上交所股票期權產品的推出,中國資本市場將進入期權時代。作為全新的投資標的,市場對於期權的推出盼望已久,多家機構表示,股票期權並非“洪水猛獸”,而是一款有效管理風險、實現財富增值的工具。
  股票期權規則有三特點
  證監會新聞發言人鄧舸9日在新聞發佈會上表示,股票期權是指買方在交付了期權費後即取得在合約規定的到期日或到期日以前按協議價買入或賣出一定數量相關股票的權利。股票期權是國際資本市場成熟的基礎金融衍生產品。股票期權包含以單隻股票(個股)為標的的個股期權,及以跟蹤股票指數的ETF為標的的ETF期權。
  股票期權是證券市場的一項全新品種,相關業務規則具有構造、設計、規範新產品、新市場、新交易行為等的重要功能。上交所有關人士介紹說,股票期權業務規則的制定,具有三個主要特點:
  首先是獨立性,股票期權業務不再沿用投資者所熟悉的現貨市場業務規則,而是重新構建了一套全新的業務規則體系。
  其次,遵循期貨交易制度,股票期權業務規則是在遵循期貨市場現行法律制度、運作機制,並借鑒期貨交易成熟經驗的基礎上,結合證券市場的結構特點而制定的,實行的是與現貨市場有顯著差異的期貨交易模式。
  第三是層次性,股票期權市場將逐步形成內容完整、層次分明的規則體系,本次發佈的業務規則中,既有對期權交易各個環節作出全面規定的基礎業務規則試點交易規則,有著重對風險控制制度作出具體規定的《風險控制管理辦法》,還有分別針對投資者和做市商兩類主體的準入及其管理而制定的《投資者適當性管理指引》和《做市商業務指引》,此外還制定了股票期權經紀合同示範文本及風險揭示書必備條款,從不同層次滿足股票期權試點業務的制度需求。
  市場對期權產品需求龐大
  證監會新聞發言人鄧舸表示,個股期權和ETF期權均是國際資本市場重要的期權品種,在風險管理方面具有其他金融工具無法替代的作用。目前全球已有50餘家交易所上市期權產品,排名前二十的證券市場,除我國滬、深交易所外均有股票期權產品。期權在國際金融市場發揮著重要的作用,近年來全球場內期權成交量與期貨成交量基本相當,反映了金融市場對期權產品的龐大需求。
  開展股票期權交易試點,是貫徹落實《國務院關於進一步促進資本市場健康發展的若干意見》提出的“強化證券交易所市場的主導地位,壯大主板,創新交易機制,豐富交易品種”、“建設金融期貨市場,平穩有序發展金融衍生產品,逐步豐富股票期權品種”的重要舉措。在我國試點股票期權,有助於完善資本市場的風險管理功能和價格發現機制,有利於豐富交易品種和交易機制,降低市場波動,有利於培育機構投資者,提升行業競爭力,對促進我國資本市場健康發展、提高資本市場服務實體經濟能力,提升我國資本市場的國際競爭力具有重要意義。
  >>機構反應
  推出時機已成熟
  在眾多機構看來,推出股票期權的時機已經成熟。中信證券股權衍生品業務負責人薛繼銳認為,時機成熟體現在三個方面,包括期權的保險功能,能夠推動標的現貨市場的需求;場外衍生品市場的快速發展,需要場內期權作為風險管理工具;推出ETF期權有助於基金公司、機構投資者降低建倉和調倉成本等。
  短期提振證券板塊
  匯豐晉信丘棟榮表示,ETF期權及後續個股期權的推出,為證券行業提供了新的業務空間,短期內將進一步提振證券板塊情緒。長期來看,股票期權將為A股交易制度的完善提供更多工具,為培育機構投資者提供條件。與期貨和其他券商自主設計的場外衍生品相比,由於股票期權在交易所市場交易,且有做市商機制,其具有更加透明、易獲取、流動性高的特征。未來隨著覆蓋標的的持續增加,A股將逐漸擺脫缺乏做空機制的現狀,市場定價機制更加合理。
  京華時報記者敖曉波京華時報漫畫覃超  (原標題:股票期權試點2月9日開閘)
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